価格を押し上げたのは中央銀⾏とOTC

消費者の健全な購⼊がさらなるサポートとなりました。

今期(2024年第1四半期)の金需要(OTC需要を除く)は、ETFの流出が続いたことから、前年同期比5%減の1,102トンとなりました。投資家による旺盛なOTC購入を含めると、金の総需要は前年同期比3%増の1,238トンとなり、第1四半期としては2016年以来の最高となりました。

今期も、中央銀行の金購入ペースが落ちることはありませんでした。290トン(正味)が公的保有に追加されましたが、現在IMFのデータに反映されているのはその一部です。 

金地金・金貨の今期需要は312トンで前四半期と同水準であり、前年同期比では3%の増加になります。

世界の金ETFの運用残高は114トン減少しました。今期、欧州と北米では流出がありましたが、アジアで上場された商品への流入によって若干相殺されました。米国の上場ファンドでは、今期後半にポジティブな変化が見られました。

宝飾品セクターは、価格の上昇を考慮すると堅調でした。世界の宝飾品消費は479トンで、前年同期比で2%減に留まりました。宝飾品加工は前年同期比1%増の535トンで、今期の在庫積み増しは56トンになりました。

AIブームがエレクトロニクス分野の需要を押し上げたため、金のテクノロジー需要は前年同期比で10%回復しました。

ハイライト

  • 今期(2024年第1四半期)、LBMA金価格午後決め値が、前年同期比10%増、前四半期比5%増の2,070米ドル/オンスという平均値の新記録に達しました。3月には続けて新高値を付け、今期の終値は2,214米ドル/オンスとなりました。
  • 今期もOTC需要は旺盛でした。投資家によるOTC購入は、はっきりとではありませんが、価格上昇のペースと幅に反映されています。代替指標として使用できるCME正味運用資金ポジションは、約91トンの増加でした。
  • 鉱山生産量は前年同期比4%増の893トンで、ワールド ゴールド カウンシルのデータシリーズにおいて、記録的な第1四半期となりました。一方、リサイクルは価格上昇に反応し、前年同期比12%増の351トンに達しました。このリサイクル供給量は、金価格の上昇と新型コロナウイルス感染症に伴って急増した2020年第3四半期以来最多となりました。
  • 東と西で投資家の行動が異なりました。欧米の金購入は依然堅調でしたが、健全なレベルの利益確定売りも見られました。これは、価格高騰が旺盛な買いを招いた東洋市場とは対照的な動きでした。
 

図1:2024年第1四半期の需要は10年平均と一致

セクター別四半期金需要と10年間の四半期平均(トン)*

図1:2024年第1四半期の需要は10年平均と一致

図1:2024年第1四半期の需要は10年平均と一致
セクター別四半期金需要と10年間の四半期平均(トン)*
*データは2024年3月31日時点。 出所:メタルズ・フォーカス、ワールド ゴールド カウンシル

*データは2024年3月31日時点。
出所:メタルズ・フォーカス、ワールド ゴールド カウンシル

金の供給と需要

  2023年
第1四半期
2023年
第2四半期
2023年
第3四半期
2023年
第4四半期
2024年
第1四半期
  前年同期比
変化率(%)
供給
鉱山生産量 855.1 900.9 940.4 939.9 893.0 4
産金会社のネットヘッジ 39.4 -19.5 19.4 15.9 -5.5 - -
リサイクル金 311.9 323.9 289.2 314.0 350.8 12
総供給量 1,206.4 1,205.3 1,249.0 1,269.7 1,238.3 3
 
需要
宝飾品加工 531.0 493.7 581.7 585.8 535.0 1
宝飾品消費 488.9 479.6 520.2 623.5 479.0 -2
宝飾品在庫 42.1 14.0 61.5 -37.7 56.0 33
テクノロジー 71.2 71.0 75.4 80.2 78.6 10
エレクトロニクス 57.1 57.2 61.4 65.5 64.4 13
その他産業用途 11.7 11.4 11.7 12.3 11.9 2
歯科用途 2.4 2.4 2.3 2.4 2.3 -5
投資 275.3 252.5 155.8 257.1 198.6 -28
金地金・金貨の合計 303.9 273.3 295.0 312.9 312.3 3
金地金 185.9 164.0 206.8 220.7 222.9 20
公式金貨 93.6 85.3 54.3 60.3 65.3 -30
メダル/イミテーション金貨 24.4 24.4 34.0 31.9 24.1 -1
ETFおよび類似商品 -28.6 -21.1 -139.2 -55.7 -113.7 - -
中央銀行およびその他機関 286.2 173.6 357.7 219.6 289.7 1
金需要 1,163.7 990.8 1,170.6 1,142.8 1,101.8 -5
OTCおよびその他 42.7 214.5 78.4 126.9 136.4 220
総需要 1,206.4 1,205.3 1,249.0 1,269.7 1,238.3 3
LBMA金価格(米ドル/オンス) 1,889.9 1,975.9 1,928.5 1,971.5 2,069.8 10

出所:ICEベンチマーク・アドミニストレーション、メタルズ・フォーカス、ワールド ゴールド カウンシル

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